最后一次美国总统候选人辩论：三大要点

最后一次辩论的小结：辩论更加文明及从中得出的三大交易要点

在第一次辩论之后，我们在总结文章中将其描绘为“混乱、一团糟，而且坦率地说令人沮丧”。所以，对于第二次也是最后一次辩论，人们的期待非常低。令人欣慰的是，这次辩论的结果好于前述低预期。主持人Kristen Welker有权给候选人“闭麦”的设置发挥了至关重要的作用，使得两名候选人更多地展开实质性的政策讨论。

我们从此次辩论中得出的三大交易要点如下：

1)     特朗普明显克制了许多……或者我们可以说，他更加“像一个总统”

在第一次辩论之后，特朗普顾问团一致认为他不应该那么咄咄逼人地打断对手的讲话。特朗普在辩论期间甚至赞美了Kristen Welker，称认可她的表现。而在上周初，特朗普还曾在推特上称Kristen Welker为“糟糕的、不公正的”。这次辩论双方都更加文明，围绕着新冠疫情、种族关系、国家安全与环境改变展开了更实质的辩论。

2)     新冠病毒与经济

对于交易员来说，第一个话题可能是最相关的。特朗普始终将美国对疫情的应对描述为平衡了对疫情的管理与对经济运行的保持。他说：“我们不能关闭我们的国家。不能像拜登那样把自己锁在地下室。”但拜登暗示，对疫情的治理应该明确放在第一位；疫情得到控制之前经济不会复苏。他预测今年将迎来“黑暗冬季”。

也就是说，如果两周内特朗普胜出，可能认可总统对疫情的管理并更早地尝试将经济“回归正常”活动，但若拜登胜出，很可能对经济活动实施更多的限制措施，并以公共卫生为优先。我们永远不会确切地知道，两种策略哪种将最终证实为“最优”，但特朗普的方法无疑更倚重有效疫苗提前研发成功；如果疫苗研制成功且特朗普在2021年年初连任，消费者在经历一年的压抑后需求可能井喷，从而带动经济飞快加速增长。

3)     可能来得太晚，无法显著改变大选结果

学术研究发现，除了少数突出的例子外（让我们想到了1960年辩论时尼克松大汗淋漓的样子），辩论鲜有以不容忽视的力量可持续地改变竞选的时候。今年的这种现象可能更加突出，因为两位候选人是活跃了几十年的公众人物。而且，5000万选民已投出选票（构成2016年1.38亿投票选民的整整36%）；换言之，人人都早就非常熟悉特朗普与拜登，所以犹豫不决的摇摆选民人数远少于2016年。

再加上缺少将持续到此新闻周期之后的重大失误或“令人兴奋的事情”，竞选状态可能基本保持不变：拜登在民调中遥遥领先但并非不可逾越。特朗普如果想要连任，必须放出比2016年更大的大招。

市场似乎也认可这点，在整个辩论期间少有波动。本周请继续关注我们有关选举专题最后的报告，其中包括市场已计入了什么、竞选的最终状态以及每小时一次的选举“游戏计划”兼需要关注的关键州与市场。